site.btaРумънската правителствена програма “Фиделис“ за привличане на дребни инвеститори в дълг е история на успеха

Решението от 2022 година да бъде отворен отново първичния пазар на дълг за физически лица чрез програмата за държавни облигации "Фиделис" (Fidelis government bonds) е успешно в много отношения. Това обяви Адреан Танасе, главен изпълнителен директор на Букурещката фондова борса, по време на участието си в 12-тото издание на международната финансова и икономическа конференция "Инвестор файненс форум" (Investor Finance Forum). Освен него, в панела участваха и ръководителите на борсите в Загреб и Скопие, които също споделиха своя опит от целенасочените политики за привличане на дребни инвеститори в правителствен дълг.

Апетитът на физическите лица за финансиране на правителството е налице и цифрите, изнесени от Танасе, подкрепят подобна теза. За четирите години, откакто правителството на Румъния пласира в 12 кръга дългови ценни книжа на дребни инвеститори, са привлечени над 4 милиарда евро. От тях с най-дълъг матуритет са 5-годишни, деноминирани в евро правителствени облигации. Програмата предвижда пласиране на деноминирани в леи и в евро държавни ценни книжа (ДЦК).

Програмата, по думите на главния изпълнителен директор на борсата в Букурещ, има много благотворно въздействие върху капиталовия пазар на Румъния. Важно е да се посочи, че като резултат от нея е създаването на бенчмарк, който да служи за съпоставка на емисиите и ориентир за условията, при които да се предлагат нови дългови книжа.

Тъй като конструирането на “Фиделис“ е много близко до банковите депозити, програмата променя и възприятието на румънците към държане на спестяванията си в депозитни сметки. През последните 4 години, броят на инвеститорите на борсата в Букурещ се утроява, посочи Адреан Танасе, до актуалните над 150 хиляди души. От тях 20 на сто са тези, които са инвестирали в правителствени облигации, уточни участникът в панела.

В резултат на тази политика за отваряне на алтернативен канал за пласиране на дълг, между 3 и 5 процента от румънските ДЦК вече се намират в ръцете на дребни инвеститори, предвид традиционната доминация на институционалните инвеститори в сегмента.

“Програмата дава добри резултати и затова Министерството на финансите реши да я остави с отворен край и да развие този важен канал," обясни Танасе. Според него “Фиделис“ показа и капацитета на борсата в Букурещ да поема предлагането на големи емисии ценни книжа.

Това ясно се видя и при първичното публично предлагане (IPO) на “Хидроелектрика“, чрез което акционерът "Фондул проприетатя" (Fondul Proprietatea) продаде участието си от 19, 94 процента за близо 1,9 милиарда евро. От пласираните 89,7 милиона акции на енергийната компания, 20 на сто станаха притежание на дребни инвеститори. Мобилизирането на дребните инвеститори е съпроводена и с изменение на данъчната система в Румъния и облагането на капиталовите печалби.